来源：贸易金融
文
本刊记者张艺妍
来源
《贸易金融》年12月刊
想要做好国企改革这篇“大文章”，应该充分利用国有资本运营去突破关键的领域。众所周知，国有资本能带动整个经济发展并助推全面深化改革，可以说，强大的国有资本是新时代中国全面深化改革的重要内容和力量。而国有资本运营是指国有资本出资人或其所出资企业，运用国有资本，维护国有资本权益，实现国有资本保值增值的资本运作活动。
随着数字经济的到来，数字化为国有资本运营带来新的机遇。大智移云能等新技术的快速发展，给国有企业尤其是中央企业的资本运营带来了有效的助力，进一步促进国有资本运营的效率和效益。
企业在经营发展的过程中，产生了大量关于运营、管理、上下游产业链等数据信息。利用现代科技手段可以把这些数据信息有效整合，并形成数据管理体系，这为国有资本运营提供了良好的基础。
那么，数字化具体如何赋能国有资本运营呢？国有资本运营侧重哪些行业产业？国有资本运营公司试点公司发展怎么样了？带着这些疑问，记者采访了中国国新控股有限责任公司金融事业部副总经理薛贵。
据了解，中国国新控股有限责任公司（以下简称“中国国新”）是在国家授权范围内履行国有资本出资人职责的国有独资公司，是国有资本市场化运作的专业平台。年初被国务院国有企业改革领导小组确定为国有资本运营公司试点的两家中央企业之一。
中国国新承担国企改革的重大使命
国有资本运营是出资人基于出资关系对国有经济布局调整优化，以及对国有资本的战略结构进行调整的重要经济手段，国有资本在实现自身价值增值的基础上，以较小的资本撬更多社会资本，促进国有资本与各种社会资本的融合发展，引领带动民营企业的发展壮大。
中国国新配合三大运营商参与成立了中国铁塔公司，在中国国新的助力下，整个运营商在通讯基础设施建设方面避免了重复投入，不但发挥了资源集约的效应，取得了较好的经济效益，而且产生了更大的社会效益。
薛贵告诉记者，在金融服务板块，中国国新成立了商业保理公司和融资租赁公司等类金融企业，为中央企业提供应收账款的保理服务以及融资租赁的服务，助力中央企业“三去一降一补”，提高中央企业国有资产的流动性，降低资产负债率。
中国国新在国企改革过程中发挥了很大的作用。经过三年左右的时间，中国国新为中央企业提供应收账款融资以及融资租赁等金融服务，累计投放约亿元人民币，并且至今没有发生一笔损失。中国国新还协助很多央企实现供给侧结构性改革，压降“两金”等，提高央企的运营效率。
中国国新的金融服务板块建立适应国有资本运营公司特点的全面风险管理体系。在这样的风险管理体系下，到目前为止中国国新金融服务业务没有发生一笔不良资产、没有发生一笔违约，更没有发生损失。
截至年底，公司资产总额突破亿元、净资产突破亿元，全年实现利润总额76亿元、净利润72亿元。年公司利润总额有望突破亿元。从年底到年底，公司资产总额年均复合增长率达40%，相当于“三年时间再造两个国新”。
令人骄傲的成绩背后，是中国国新对中央企业客户进行严格筛选。中国国新按照商业规则及根据中央企业客户的信用评级，把住客户准入门槛，更重要的是，根据金融业风险管理的指标体系来进行管控，才达到了这样的良好效果。更加难得的是，中国国新在业务上对风险的管控和为央企的战略服务的目标是相统一的。
国有资本运营风险管理是第一位
众所周知，风控是金融的“生命线”。全面风险管理始终是国有资本运营的生命线。
中国国新年4月战略重组大公资信，探索协助央企提升融资能力、管理信用风险。此外，在推广应用“企票通”平台，服务央企票据融通、增强资本流动性；推进设立“央企信用保障基金”，化解债券违约风险。
薛贵对记者表示，过去CFO的工作经验给他在资本运营过程中提供了特别扎实的产业和财务基础。这使他在对企业风险把控方面更加谨慎，对企业未来现金流预测更加重视。
但是，财务和资本运营有很大区别。
在每个金融领域都有专业的运营体系和风控体系。金融风险跟产业风险是不同的，金融风险更复杂、更具有隐藏性。一旦风险出现，它的传染性、破坏性也非常强。因为各种金融资产、各类金融机构相互交织后形成一个复杂的体系，价格波动会在不同金融资产间传递，不同金融机构也会呈现出共荣共损的特性。
所以从财务CFO转到资本运营领域，薛贵认为，首先要对金融领域特有的风险，比如流动性风险、信用风险、操作风险和法律风险、合规风险等等有深层次的理解，甚至是重新定位。另外，在金融领域要建立和不断去完善不同风险监测的指标。
国有资本运营要求的素质和能力和产业集团有所不同。因为，资本运营的盈利模型和企业不一样，对投资项目主要